Miguel Collado di Franco explicó que, para la institución que representa, la política monetaria ha sido un componente clave en la ralentización del Indicador Mensual de las Actividades Económicas (IMAE) en los primeros cuatro meses del 2025.

Collado di Franco sostuvo que la importancia del factor monetario crea ciclos de auges y caídas, dependiendo de cómo se comporten los agregados monetarios, y cómo sea la política que establecen las autoridades monetarias.

Entrevistado por Héctor Herrera Cabral, el profesional de la economía recordó que el crecimiento del Producto Interno Bruto en el 2023 fue de 2.4%, mientras el monto que se liberó del encaje legal y facilidad de liquidez rápida fue alrededor del 2.9% del PIB, el cual fue muy alto para lograr ese incremento.

Agregó que el pasado año, en el primer cuatrimestre, la economía creció a un ritmo superior a la tasa baja de crecimiento en comparación al 2023, pero a mediados del 2024 hubo que hacer un cambio en las facilidades de los Repo, que son los préstamos que hacen las autoridades monetarias a las instituciones financieras, y hubo que darle unos plazos porque había poca liquidez en el mercado.

“Entonces ahí se revierte de nuevo el ciclo expansivo. Al final del año (último tres o cuatro meses) tiene otro ciclo de expansión anunciado por las autoridades, dejan que los certificados que emite el Banco Central empiecen a finalizar (a vencimiento), y esa liquidez sale a la economía, pero también vuelven unas medidas de encaje legal, y las facilidades de liquidez rápidas que estaban pendientes se mantienen”, indicó.

Miguel Collado acentuó que al final del pasado año hubo una expansión monetaria, explicada por lo que ya mencionó, que ayudó al crecimiento del 2024, pero venía a facilitar que el primer cuatrimestre del 2025, ya que iba a tener una comparación relativamente alta que fue la del pasado año, para posicionar desde el punto de vista monetario, facilitar el crédito.

“El crédito incide en el consumo y la inversión, dos factores que son mencionados para explicar el comportamiento de la economía en los primeros cuatro meses de este año, entonces en el factor monetario siempre se debe tomar en cuenta el crédito, y lo que hemos visto es una disminución en la tasa de crecimiento del crédito en los últimos meses, una tendencia hacia abajo, y es natural”, insistió.

Dijo que es natural cuando se tiene que revertir la política monetaria expansiva, “porque no son compatibles mantener una expansión monetaria con un tipo de cambio estable, y sabemos la depreciación que sufrió el tipo de cambio en los primeros tres meses, entonces a partir de febrero empieza una política para cambiar el ciclo. Cuando tú tienes las emisiones de títulos del Banco Central, hay subastas que llegaron por momento al 12% de rendimiento para poder captar dinero de los inversores, es decir, se recogió dinero para quitarle presión al tipo de cambio; eso no debe descartarse”.

El director ejecutivo del CREES dijo que el otro factor que incide en el lento crecimiento de la economía dominicana es la incertidumbre internacional con repercusión local, y puso como ejemplo que el sector zona franca solo creció 0.4% en el primer cuatrimestre de este año, y se sabe que turismo no tuvo un crecimiento como en años anteriores, incluso con una caída de visitantes provenientes de los Estados Unidos.